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什么是盈利能力比率？

▲（1）毛利潤(rùn)率

【指標(biāo)象征】一般來說，毛利率越高越好，代表企業(yè)能夠合理控制生產(chǎn)成本，不過毛利率水平高低，要視行業(yè)而定。因而，在使用這一指標(biāo)的時(shí)候，需要考察同比和環(huán)比增長(zhǎng)數(shù)字，一半毛利率同比增長(zhǎng)超過10%的公司，可以視為績(jī)優(yōu)股類型。

▲（2）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率

【指標(biāo)象征】營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率是反映管理者整體工作效果的一個(gè)非常好的指標(biāo)。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率出現(xiàn)下降趨勢(shì)為公司亮起警示牌。它表明成本和費(fèi)用的增長(zhǎng)超過了銷售收入的增長(zhǎng)，這不是一個(gè)好信號(hào)。

▲（3）凈利潤(rùn)率（ROS）

【指標(biāo)象征】?jī)衾麧?rùn)率也稱底線比率，不同行業(yè)之間的差別非常大。在零售行業(yè)，ROS非常低，在某些制造業(yè)，ROS相對(duì)比較高。判斷ROS健康與否的方法是將它同企業(yè)不同時(shí)期的指標(biāo)或同行類似企業(yè)的指標(biāo)進(jìn)行比較。一般來講，毛利潤(rùn)率和ROS很難太高，這兩項(xiàng)指標(biāo)都是越高越好。

▲（4）所有者權(quán)益收益率（ROE）

【指標(biāo)象征】從投資者角度看，ROE是一個(gè)非常關(guān)鍵的比率。一個(gè)人投資企業(yè)，希望得到比較高的ROE。ROE并不強(qiáng)調(diào)他最終從企業(yè)拿走多少錢，這要看公司的股利政策和售出股票價(jià)格。但它是一個(gè)很好的指標(biāo)，能夠衡量公司能否賺取與投資者承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)?shù)氖找妗Ａ硗猓摴椒肿邮悄撤N形式利潤(rùn)，是估計(jì)值，分母也是假設(shè)和估計(jì)得到的，因此存在作假機(jī)會(huì)。

▲（5）負(fù)債權(quán)益比率

【指標(biāo)象征】這個(gè)比率說明了企業(yè)每1元的所有者權(quán)益負(fù)擔(dān)了多少債務(wù)。很多企業(yè)的負(fù)債權(quán)益比率都大于1，因?yàn)閭鶆?wù)利息可以從企業(yè)的應(yīng)稅收入中扣除，所以很多企業(yè)都利用債務(wù)為至少一部分業(yè)務(wù)進(jìn)行融資。負(fù)債權(quán)益比率特別低的企業(yè)很可能成為杠桿收購(gòu)的目標(biāo)——杠桿收購(gòu)是指管理層或其他投資者利用債務(wù)買下企業(yè)的股票。銀行家和管理者很重視這個(gè)比率，如果負(fù)債權(quán)益比率特別高，利用債務(wù)籌集資金將變得非常困難，所以企業(yè)需要更多的所有者權(quán)益投資。

什么是償債能力比率？

▲（1）流動(dòng)比率

【指標(biāo)象征】這個(gè)指標(biāo)視行業(yè)而定。當(dāng)比率接近1的時(shí)候，企業(yè)只能把所有現(xiàn)金流入用于償還到期債務(wù)，大多數(shù)銀行不愿意把錢借給流動(dòng)比率接近于1的企業(yè)。若流動(dòng)比率低于1，意味著你下一年的某個(gè)時(shí)候?qū)⒂帽M現(xiàn)金，除非找到其他籌集現(xiàn)金和吸引股東投資的方式。若流動(dòng)比率太高，對(duì)股東來講意味著企業(yè)閑置了一些現(xiàn)金。

▲（2）速動(dòng)比率

【指標(biāo)象征】速動(dòng)比率也稱酸性測(cè)試，是從流動(dòng)比率中扣除存貨后計(jì)算的比率。因?yàn)槌舜尕洠渌鲃?dòng)資產(chǎn)都是現(xiàn)金或者非常容易變現(xiàn)的項(xiàng)目。速動(dòng)比率表明了企業(yè)無須等到出售存貨或者把存貨變成產(chǎn)品而支付短期債務(wù)的能力。把大量資金占用在存貨上的業(yè)主需要知道，放款人和供貨商很注重這一比率，而且都希望大于1。

▲（3）資產(chǎn)負(fù)債率

【指標(biāo)象征】負(fù)債總額指公司承擔(dān)的各項(xiàng)負(fù)債的總和，包括流動(dòng)負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債。資產(chǎn)總額指公司擁有的各項(xiàng)資產(chǎn)的總和，包括流動(dòng)資產(chǎn)和長(zhǎng)期資產(chǎn)。這個(gè)比率對(duì)于債權(quán)人來說越低越好。因?yàn)楣镜乃姓撸ü蓶|）一般只承擔(dān)有限責(zé)任，而一旦公司破產(chǎn)清算時(shí)，資產(chǎn)變現(xiàn)所得很可能低于其賬面價(jià)值。所以如果此指標(biāo)過高，債權(quán)人可能遭受損失。當(dāng)資產(chǎn)負(fù)債率大于1，表明公司已經(jīng)資不抵債，對(duì)于債權(quán)人來說風(fēng)險(xiǎn)非常大。

▲（4）股東權(quán)益比率

【指標(biāo)象征】股東權(quán)益比率應(yīng)當(dāng)適中。如果權(quán)益比率過小，表明企業(yè)過度負(fù)債，容易削弱公司抵御外部沖擊的能力；而權(quán)益比率過大，意味著企業(yè)沒有積極地利用財(cái)務(wù)杠桿作用來擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模。

▲（5）利息保障倍數(shù)

【指標(biāo)象征】這個(gè)指標(biāo)用于衡量企業(yè)的利息風(fēng)險(xiǎn)，即相對(duì)于所得，企業(yè)每年要支付多少利息。它表明了企業(yè)支付利息的難易程度，如果比率非常接近1就是非常不好的信號(hào)：企業(yè)的大部分利潤(rùn)都用于支付利息！一般來說，比率越高說明企業(yè)可以承擔(dān)的債務(wù)越多，或者至少說明企業(yè)可以承擔(dān)得起利息。

什么是活力比率？

▲（1）存貨周轉(zhuǎn)率

【指標(biāo)象征】存貨周轉(zhuǎn)率是指存貨在一年內(nèi)周轉(zhuǎn)多少次。一般來講存貨周轉(zhuǎn)率越高，存貨管理越嚴(yán)密，現(xiàn)金狀況越好。零售業(yè)非常關(guān)注存貨周轉(zhuǎn)率，較好的零售業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率都在6以上。

▲（2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（DSO）

【指標(biāo)象征】DSO也稱為平均收回其和應(yīng)收賬款收回期，它衡量用多少天可以收回銷售收入。從這里可以找到改善企業(yè)現(xiàn)金狀況的一條途徑。DSO可因行業(yè)、地區(qū)、經(jīng)濟(jì)狀況等因素的變化而變化，如果企業(yè)能把DSO降低到45天甚至40天以下，就會(huì)相應(yīng)改善企業(yè)的現(xiàn)金狀況。DSO對(duì)關(guān)注收購(gòu)的人非常重要，較高的DSO意味著客戶不愿及時(shí)支付賬款。

▲（3）應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（DPO）

【指標(biāo)象征】DPO表明企業(yè)平均用多長(zhǎng)時(shí)間還清自己的應(yīng)付賬款。DPO越高，企業(yè)的現(xiàn)金狀況越好，但是供貨商可能越不高興。當(dāng)然也存在企業(yè)信譽(yù)較差的情況，即企業(yè)故意拖欠客戶或供應(yīng)商的貨款。

▲（4）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

【指標(biāo)象征】總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率衡量所有資產(chǎn)的使用效率，如果你減少了存貨，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率會(huì)提高；如果你降低了應(yīng)收賬款平均余額，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也會(huì)提高；如果你能增加銷售收入而保持總資產(chǎn)不變（或比銷售收入增長(zhǎng)的慢），總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率仍會(huì)提高。

▲（5）土地、廠房和設(shè)備周轉(zhuǎn)率（PPE周轉(zhuǎn)率）

【指標(biāo)象征】這個(gè)指標(biāo)告訴你投資1元的土地、廠房和設(shè)備可以帶來多少銷售收入，它從建筑物、車輛和機(jī)器等固定資產(chǎn)角度衡量賺取收入的效率。這一指標(biāo)需要與過去的業(yè)績(jī)和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的業(yè)績(jī)進(jìn)行對(duì)比。其他條件不變，PPE周轉(zhuǎn)率低，意味著企業(yè)沒有最大限度的利用資產(chǎn)。

什么是現(xiàn)金流量比率？

（1）現(xiàn)金與負(fù)債總額率

【指標(biāo)象征】該指標(biāo)表明經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量對(duì)全部流動(dòng)債務(wù)償還的滿足程度。該指標(biāo)越大，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流對(duì)負(fù)債清償?shù)谋ＷC越強(qiáng)，企業(yè)償還全部債務(wù)的能力越大。

（2）全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率

【指標(biāo)象征】該指標(biāo)旨在考評(píng)企業(yè)全部資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，該比值越大越好。比值越大說明資產(chǎn)利用效果越好，利用資產(chǎn)創(chuàng)造的現(xiàn)金流入越多，整個(gè)企業(yè)獲取現(xiàn)金能力越強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)管理水平越高。反之，則經(jīng)營(yíng)管理水平越低，經(jīng)營(yíng)者有待提高管理水平，進(jìn)而提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益

（3）再投資比率

【指標(biāo)象征】該指標(biāo)反映了企業(yè)蕩起經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是否足以支付資本性支出所需的現(xiàn)金。如果這一比率過低，則表明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)不能滿足企業(yè)資本性支出的現(xiàn)金需求，需要依靠籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入來補(bǔ)充。

（4）到期債務(wù)本息償付比率

【指標(biāo)象征】到期債務(wù)本息償付比率越大，說明償付到期債務(wù)的能力就越強(qiáng)，如果該比率超過1，意味著在保證現(xiàn)金支付需要后，還能保持一定的現(xiàn)金余額來滿足預(yù)防性和投機(jī)性需求。如果比率小于1，說明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金不足以償付到期的本息，企業(yè)必須對(duì)外籌資或出售資產(chǎn)才能償還債務(wù)。

（5）現(xiàn)金購(gòu)銷比率

【指標(biāo)象征】在企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)的情況下，這一比率應(yīng)該對(duì)應(yīng)利潤(rùn)表中的營(yíng)業(yè)成本率(成本費(fèi)用總額／營(yíng)業(yè)收入總額)。這一比率過大或過小，都應(yīng)該引起分析者的注意。如果購(gòu)銷比率不正常，可能有兩種情況：購(gòu)進(jìn)了呆滯積壓商品、經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)萎縮。兩種情況都會(huì)對(duì)店鋪產(chǎn)生不利影響。

什么是上市公司比率？

（1）每股收益

【指標(biāo)象征】一般來說，該指標(biāo)越高，在利潤(rùn)質(zhì)量較好的情況下，表明股東的投資效益越好，股東獲取較高股利的可能性也就越大。這個(gè)只表示普通股股東最關(guān)心的指標(biāo)之一，而且這個(gè)數(shù)值直接影響企業(yè)支付普通股股利的多少，如果沒有足夠的收益就不能支付股利。當(dāng)然，股利的實(shí)際支付還要受企業(yè)現(xiàn)金狀況的影響。

（2）市盈率

【指標(biāo)象征】市盈率是最常用來評(píng)估股價(jià)水平是否合理的指標(biāo)之一。高市盈率：當(dāng)一家股票的市盈率高于20：1時(shí)，被認(rèn)為市盈率偏高(這只是一種經(jīng)驗(yàn)性的常識(shí)而不是一種定律)。歷史上，這種高市盈率是成長(zhǎng)型公司股票的特點(diǎn)。低市盈率：如果一家股票的市盈率低于10：1，就被認(rèn)為是偏低。低市盈率通常是那些已經(jīng)發(fā)展成熟的，成長(zhǎng)潛力不大的公司股票的特點(diǎn)，此外還有藍(lán)籌股和正在面臨或?qū)⒁媾R困境的公司。

（3）股利支付率

【指標(biāo)象征】該指標(biāo)反映普通股股東從全部獲利中實(shí)際可獲取的股利份額。單純從股東角度的眼前利益講，該比率越高，股東所獲取的回報(bào)越高。可以通過該數(shù)據(jù)分析企業(yè)的股利政策，因?yàn)楣善眱r(jià)格會(huì)受股利的影響，企業(yè)為了穩(wěn)定股票價(jià)格可能采取不同的股利政策。我國(guó)的情況較為特殊，通常支付現(xiàn)金股利的企業(yè)股票價(jià)格不會(huì)迅速增長(zhǎng)，配股或者送股的企業(yè)股票價(jià)格反而上漲很多，這與其他國(guó)家的情況大有不同。

什么是空間比率？

（1）營(yíng)業(yè)增長(zhǎng)率 |利潤(rùn)增長(zhǎng)率

【指標(biāo)象征】從這兩個(gè)指標(biāo)能觀察出企業(yè)的發(fā)展空間，每年10%以上營(yíng)業(yè)增長(zhǎng)率的企業(yè)被稱為“成長(zhǎng)型企業(yè)”。

（2）資本積累率

【指標(biāo)象征】資本積累率是企業(yè)當(dāng)年所有者權(quán)益總的增長(zhǎng)率，反映了企業(yè)所有者權(quán)益在當(dāng)年的變動(dòng)水平。它體現(xiàn)了企業(yè)資本的積累情況，是企業(yè)發(fā)展強(qiáng)盛的標(biāo)志，也是企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)的源泉，展示了企業(yè)的發(fā)展?jié)摿ΑＫ从沉送顿Y者投入企業(yè)資本的保全性和增長(zhǎng)性，該指標(biāo)越高，表明企業(yè)的資本積累越多，企業(yè)資本保全性越強(qiáng)，應(yīng)付風(fēng)險(xiǎn)、持續(xù)發(fā)展的能力越大。該指標(biāo)如為負(fù)值，表明企業(yè)資本受到侵蝕，所有者利益受到損害，應(yīng)予充分重視。