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基金將更好地發揮國有資本在結構調整中的引領作用，發揮國有資本杠桿放大作用和多種所有制資本相互促進作用，提高資源配置效率和國有資本使用效益。這是推進供給側結構性改革的有效途徑，將成為中央企業產業重組整合的紐帶

基金將重點投向戰略投資、轉型升級、并購重組、資產經營等四大領域

中國國有企業結構調整基金26日成立。這是國務院批準設立的“國家級”基金，總規模人民幣3500億元，首期募集資金1310億元，也是目前國內規模最大的股權投資基金。至此，新一輪國企改革確定的兩大基金——國有資本風險投資基金和國有企業結構調整基金全部出爐。

10家國企發起設立，優化央企布局

中國國有企業結構調整基金由國有資本運營公司試點企業——誠通控股集團有限公司牽頭，攜手中國郵政儲蓄銀行、招商局、中國兵器工業集團、中國石化、神華集團、中國移動、中國中車、中國交建和北京金融街投資(集團)有限公司，共同發起設立。

為何要設立國家級的國企結構調整基金?

國務院國資委主任肖亞慶介紹說，這是深化國企國資改革、優化中央企業布局結構的重要舉措。當前，中央企業行業分布過寬、戰線過長、資源分散、競爭力不強等問題依然比較突出，布局結構優化的任務繁重。設立總規模3500億元的國有企業結構調整基金，將更好地發揮國有資本在結構調整中的引領作用，發揮國有資本杠桿放大作用和多種所有制資本相互促進作用，推動國有資本向關系國家安全和國民經濟命脈的重要行業和關鍵領域、重大專項任務集中，向具有核心競爭力的優勢企業集中，優化國有資本的合理分布，提高資源配置效率和國有資本使用效益，更好地發揮中央企業在保障國民經濟持續健康發展中的骨干中堅作用。

國企結構調整基金的設立也是推進供給側結構性改革的有效途徑。當前，中央企業所處行業既有部分行業產能嚴重過剩，又有一些行業供給不足，既有很多低端產品銷售不暢，又有不少中高端產品滿足不了需求，供給側結構性矛盾日益凸顯。設立國有企業結構調整基金，將推動國有資本向戰略性前瞻性產業集中，向產業鏈中高端集中，擴大有效和中高端供給;同時將推動企業加快處置大量低效無效資產，淘汰落后過剩產能，減少低端供給，發揮中央企業在供給側結構性改革中的引領和帶動作用。

該基金還將成為中央企業產業重組整合的紐帶。肖亞慶說，國資委正在積極引導中央企業通過強強聯合重組、專業化整合、上下游業務協同等產業重組合作。8家中央企業和社會資本攜手共同發起設立的中國國有企業結構調整基金，將在中央企業之間、中央企業與社會各類資本之間形成以股權為紐帶、產業整合為目標的“生命共同體”，支持重點行業實施整合和專業化重組。

基金投向四大領域，專注調結構

基金如何調結構?誠通控股集團公司總裁朱碧新解釋說，中國國有企業結構調整基金的重點投資領域有4類。

一是戰略投資領域，重點投資于國防軍工、戰略物資儲備、石油天然氣主干管網、電網、通信基礎設施、戰略性礦產資源開發利用等涉及國家安全、關系國民經濟命脈的重要行業和關鍵領域的重大項目、行業基礎科研或國家重大專項任務等。投資策略是，基金將支持中央企業實施這些領域的投資項目，重點針對項目主導方的投資需求，以靈活多樣的方式提供融資支持，并獲取相對穩定的投資回報。如可考慮以優先股、債權形式獲取穩定的股息、債息收入，并預備一個相對較長的投資持有期限。其中，對有利于國家利益的重大戰略性投資項目，不排除長期戰略性持有的投資策略。

二是轉型升級領域，基金將發揮平臺和橋梁作用，通過并購重組實現傳統產業與戰略新興產業、消費升級領域、養老與健康產業的優質資產與技術等的對接，推動中央企業轉型升級;促進優勢產業集團與科研院所的重組整合，加大新技術、新產品、新市場聯合開發力度;搭建支持企業轉型升級的金融平臺和國際產能合作平臺;利用國際經濟周期的波動，進行全球資源及優勢產能的投資并購。投資策略是，對于具有較強技術、商業模式創新能力和優勢資源條件的境內外標的企業，基金可考慮單獨或聯合相關中央企業實施股權收購。

三是并購重組領域，重點助力裝備制造、建筑工程、電力、鋼鐵、有色金屬、航運、建材、旅游和航空服務等領域中央企業間的強強聯合;推動煤炭、電力、冶金等領域優勢中央企業實施產業鏈整合，打造全產業鏈競爭優勢;促進通信、電力、汽車、油氣管道、海工裝備、航空貨運等領域中央企業間的專業化重組整合;重點支持優勢中央企業為獲取關鍵技術、戰略資源、知名品牌、市場渠道等方面開展的境內外并購，培養一批具有創新能力和國際競爭力的世界一流跨國公司。投資策略是，基金將聯合這些領域的龍頭中央企業共同實施并購重組項目，其中基金主要進行財務投資，重在為行業整合者提供資金、專業咨詢和網絡資源支持。

四是資產經營領域，重點助力鋼鐵、煤炭、電解鋁、水泥等產能過剩行業的“去產能”，僵尸企業、低效無效資產的清理，以及與中央企業主業無互補性、協同性的低效業務和資產的退出。

市場化運作，爭取穩定的投資回報

國有企業結構調整基金將堅持市場運作。

投資方式有三種。一是直投股權投資和跟投。通過自主直接投資，或對子基金的優質項目進行選擇性跟投，對包括未上市公司的股權投資和已上市公司的股權再融資和股權轉讓。二是參投子基金。在堅持推動國有企業結構調整的總體戰略方向下，發揮國有資本的示范和帶動作用，采取參投子基金的方式，以借助市場力量，提高基金運營規模、項目渠道、專業化運作能力和管理水平，縮短市場拓展時間，盡快產生效益。三是債權投資。基金的債權投資工具將更多體現出夾層資本的特征，可考慮采用兼具債權投資和股權投資雙重性質的可轉換債券、附帶認股權證的債券等作為債權投資形式。基金將根據募投項目需求和投資者偏好，靈活選取股權直投、設立子基金及債權投資等多種投資工具，合理制定投資策略、設計交易和投資人回報模式，吸引社會資本共同參與基金組建工作。通過收益共享、風險共擔，最大限度發揮基金所管理資本的基礎和引導作用，鼓勵和帶動全社會資本共同助力國有經濟布局結構調整。

基金將采取專業化管理、市場化運作。基金采用公司制組織形式發起設立，建立完善的法人治理結構和有效的投資決策體系。基金的募集、投資、投后管理及退出將委托具備專業能力的基金管理公司負責，實施專業化的管理，并建立與績效掛鉤的激勵約束機制，確保基金運營以市場競爭機制為依托，實現既定的盈利目標，有效防范風險。基金將圍繞國家產業布局和行業政策，廣泛開展市場化項目研究，并以市場化機制作為基金運作的基本導向，在服務國家大局的同時爭取穩定的投資回報。