[編者按] 從16世紀的荷蘭“郁金香事件”，到1929年的大蕭條，再到此次的全球金融海嘯，細數國際金融史的歷次危機，其在使經濟承受大幅波動后，緊隨的必定是較之之前延續更長的危機余波，以及對應當次危機的監管及各項經濟金融體系改革，不斷加固應對風險的本國乃至全球的安全體系。
在皆認同危機最艱難之時已過，全球媒體報端已用“后危機時代”之詞的2010年，其也如同往次危機，在全球整體經濟已經企穩的大勢下，余波與變革也在同時興起。一方面，歐洲主權債務危機讓看似前景大好的歐盟模式遭到質疑，而身為全球領袖的美國則由于持續低迷的就業率以及經濟增長遲緩，使得“二次量化寬松政策”被再次祭出，而美元的大筆涌入全球，又使得原本受危機影響最小的新興經濟體通脹頻起，國際金價及大宗商品價格屢創新高，同時也引發了各國為保護自身貿易經濟利益而硝煙四起的貨幣戰爭。而另一方面，針對當次危機的多項改革也相繼出臺，美歐監管改革議案、巴塞爾協議Ⅲ、國際金融體系改革也成為構建國際經濟金融安全網的新型支柱，而應對此次危機中凸顯的系統性風險以及針對此的宏觀審慎監管也成為國際理論界與實務界研究探討的重點。
為此，本刊延續歷年慣例在2011年第一期從余波頻出和變革頻起的2010年諸多事件中選出“十大國際事件”，以使讀者對過往的一年得以通曉概覽。
“巴塞爾協議Ⅲ”出爐
美國次貸危機的爆發和蔓延，暴露了金融市場的缺陷和金融監管的漏洞，作為國際銀行業監管基礎的巴塞爾新資本協議(簡稱“巴塞爾Ⅱ”)，也因監管標準的順周期性和監管要求的風險覆蓋能力不足而面臨實質性調整。2008年4月，金融穩定論壇（FSF）向G7國家財長和央行行長會議提交的報告中指出“監管框架及其他政策措施存在問題，如‘巴塞爾Ⅱ’框架等，也是金融機構風險敞口加大、過度涉險及流動性風險管理薄弱的因素之一”，并建議“強化對資本、流動性和風險管理的審慎監管”。
在此背景下，為了進一步加強對銀行部門的監管和風險管理，巴塞爾銀行監管委員會(BCBS)以“巴塞爾Ⅱ”為基礎，制定了一套全面的改革措施，即所謂的“巴塞爾Ⅲ”。
2010年9月12日，巴塞爾銀行監管委員會(BCBS)召開央行行長及監管當局負責人會議，就“巴塞爾Ⅲ”的基本框架達成一致。2010年11月，二十國集團領導人首爾峰會正式通過了該框架。與“巴塞爾Ⅱ”相比，“巴塞爾Ⅲ”在資本要求，如資本的質量、數量和可比性等方面都做出了較大改進，并考慮到當前全球經濟和金融市場狀況，設計了詳細的過渡期安排。主要內容包括：
一是提高普通股充足率和一級資本充足率（一級資本包括普通股和其他滿足一級資本定義的金融工具）最低要求。2013年1月1日前，普通股充足率和一級資本充足率最低要求分別從現行的2%和4%提高至3.5%和4.5%，2015年1月1日前，普通股充足率最低要求將提高到4.5%，一級資本充足率最低要求上調至6%。
二是在最低資本要求的基礎上，要求銀行額外保留2.5%的資本留存緩沖，以應對經濟和金融沖擊。這一規定有助于提高銀行的公司治理水平，防止銀行在資本狀況惡化的情況下仍發放高額獎金和紅利的錯誤做法再度發生。如達不到要求，則銀行派息、回購股票以及發放獎金等活動將受到限制。資本留存緩沖的過渡期為2016年初至2018年底。2016年1月1日起，資本留存緩沖要求為風險加權資產的0.625%，2019年逐步提高到2.5%。
三是各國可根據自身情況要求銀行實施逆周期資本緩沖（占普通股的0～2.5%）或增加其他能充分吸收損失的資本。逆周期資本緩沖的設置是基于更廣泛的宏觀審慎目標，保護銀行體系免受信貸激增所帶來的沖擊。逆周期資本緩沖僅在信貸急劇擴張而可能引發系統性風險時使用，即在經濟繁榮時期，銀行額外劃撥0～2.5%的緩沖資本，防止信貸過度增長，同時又可在經濟不景氣時幫助吸收虧損風險。
四是考慮以杠桿率指標作為最低資本要求的補充。杠桿率指標與資本充足率的主要差別是，杠桿率是未經風險加權的指標，資本充足率可以通過人為操縱來達到監管要求，而杠桿率對風險不敏感，較難操縱。監管當局應從2011年初開始對杠桿率進行監測，在2013年至2016年的過渡期內就3%的一級資本杠桿率進行測試。根據過渡期的實施結果，2017年上半年將進行最終調整，并在合理評估和校準的基礎上，從2018年1月1日起，納入資本協議的第一支柱。
五是引入流動性覆蓋率（LCR）和凈穩定融資比率（NSFR）衡量流動性風險。流動性覆蓋率指優質流動性資產儲備與未來30日的資金凈流出量之比，該比率的標準是不低于100%，2015年1月開始實施。引入這一指標的目的在于保證國際活躍銀行具有長達30天的高質量流動資產，以應對短期機構性或系統性壓力情景，同時可抵御銀行批發性融資（包括擔保融資）的大量流出。凈穩定融資比率指可用的穩定資金與業務所需的穩定資金之比，該比率應大于100%，目的在于促使銀行在壓力情景下進行更長期限的融資，減少對不穩定融資來源的依賴，2018年1月前開始實施。
“巴塞爾Ⅲ”是近幾十年來銀行監管領域最大規模的改革，在未來幾年內，將對全球銀行業金融機構的運營產生較大影響。2010年11月，國際貨幣基金組織（IMF）發布報告《監管改革對大型復雜金融機構的影響》，分析了改革方案對亞洲、歐洲、北美洲三大區域20個國家的62家大型復雜金融機構的影響，指出新資本規則對歐洲和北美銀行影響最大、亞洲次之；對投資銀行和全能銀行的影響較大，對傳統商業銀行的影響較小。作為巴塞爾銀行監管委員會的正式成員，我國應進一步加強對相關標準的研究、分析和國際動態監測，適時出臺適合我國國情的商業銀行資本監管框架。
（莫萬貴）
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